德邦股份公布半年报：运输成本同比下降，净利1.55亿同比增46.62%

在经历了年初疫情突发导致一季度业绩暂时低迷后，作为深耕大件快递的龙头企业，德邦股份（603056.SH）借助疫情后经济快速复苏及直播电商渗透提升，在二季度打了个漂亮的翻身仗。8月12日，德邦公布的2020年半年报显示，上半年公司实现营收116.18亿，虽然同比下降2.30%，但实现净利润1.55亿元，同比增长46.62%。

分业务来看，公司收入主要由快运和快递业务收入构成，报告期内两大业务收入占总收入的比重为97.30%。而作为其他业务的仓储与供应链业务，公司继续为不同行业客户提供多样化、定制化的供应链解决方案以增加客户粘性，营收比例也由2019年末的1.96%提升至2.70%。

直播电商渗透令大件快递需求激增 快递业务持续发力

快递业务营业收入为【68.59】亿元，同比增长【2.73】%，开单货物总重量同比增长【6.2】%；二季度公司快递业务增速恢复至正常水平，快递营业收入同比增长【17.81】%，开单货物总重量同比增长【20.8】%，票数同比增长【12.0】%。

确定快递业务成为公司战略业务的关键节点是在2018年，这一年德邦股份在A股上市，同时公司的品牌也正式更名为“德邦快递”，加大全国各区域深度覆盖，全面发力大件快递业务，足见公司对该业务的重视程度。也正是在这一年，公司快递业务收入首次超越快运业务，成为公司最主要的营收来源。

数据显示，2016-2019年，公司快递业务收入年复合增长率达52.99%，可谓公司业绩持续增长的重要引擎。截至今年上半年，德邦快递基本实现全国地级以上城市的全覆盖，乡镇覆盖率94.1%，快递业务收入占总收入比重已提升至59.04%。

随着新冠疫情影响减弱，宏观经济稳步复苏，今年二季度公司快递业务增速恢复至正常水平，与此同时更为重要的是，疫情因素令网购结构上发生重大变化，耐用消费品尤其是大件快递需求激增，这对聚焦于大件快递的德邦快递业务来说无疑成为重要风口。

随着网购渗透率的逐年上升，线上渠道成为了消费品销售的重要渠道，年初突发的疫情加剧了这一趋势。在网购总量提升之余，结构上也发生重大变化，过去电商品类主要集中于低价高频的快消品，高价低频的耐用消费品渗透率相对较低，而上半年直播电商业态兴起从解决体验痛点与提高流通效率两方面改变了这一现状，耐用消费品的加速渗透对大件快递需求拉动最为显著。

上半年，德邦的快递业务营业收入为【68.59】亿元，同比增长【2.73】%，开单货物总重量同比增长【6.2】%；二季度公司快递业务增速恢复至正常水平，快递营业收入同比增长【17.81】%，开单货物总重量同比增长【20.8】%，票数同比增长【12.0】%。

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长城证券在7月发布的研报中称，大件快递存在的人工分拣、无法填仓等特殊需求建立了一定的进入壁垒，许多快递公司对大件快递“不愿送、不能送”，竞争相对温和。公司作为大件快递的细分市场龙头，有望在耐用消费品的渠道变革中率先受益。

数据显示，截至2020年3月，我国电商直播用户规模达2.65亿，占网购用户的37.2%，占直播用户的47.3%。据预测，2020年国内直播电商市场规模预计有望达到9610亿元，同比增长122%。

快运业务领跑行业 差异化服务定江山

作为德邦股份的发家业务，快运业务虽然因公司战略调整，近几年收入占公司总营收比例逐年下降，风头被快递业务盖过，但在竞争激烈的快运市场中，公司始终保持龙头地位，其持续稳定的收入仍不失为公司营收持续增长的稳定器。

半年报显示，上半年，公司快运业务实现营收44.46亿元，同比下降10.95%，其中，一季度同比下降19.14%，二季度同比下降3.73%，逐步恢复至疫情前水平。

上半年快运业务业绩下滑，新冠疫情以及疫情导致的宏观经济下滑是重要动因。德邦的快运业务客户主要以线下中小制造企业为主，在本次新冠肺炎疫情中，该类企业受影响较大，上半年中小企业制造业采购经理人（PMI）指数数月位于荣枯线（50%）以下 ，导致快运行业整体下行、货量萎缩，行业竞争激烈、整合加速，由此公司快运业务受到很大冲击。

不过，公司凭借着多年深耕快运业务的底蕴，依靠给客户提供满足差异化需求的产品和服务，德邦依然在快运业务上傲视群雄。

快运主要产品上（主打60KG+公斤段），主要包括精准卡航（汽运快时效产品）、精准汽运（普通时效产品）、整车运输（精准整车、大票直达）、精准空运（公司时效最快的零担产品）、重包入户（单件60-500KG的大件快递服务）等，以满足客户的差异化需求。

需要指出的是，竞争激烈的快运市场中，公司始终保持龙头地位，这与其标准、高效、差异化的服务紧密相关，而这些得益于公司的直营模式，在直营模式下，公司对于每个环节均拥有绝对的控制力，能够保障服务的标准性及高效性，通过“简单复制，快速扩张”，公司在保障服务质量的同时迅速扩大网络覆盖范围，占领了市场，末端运营能力备受广大用户好评，确立了自身在快运领域的核心竞争力。